之前逛 youtube 时看了几个 Larry Williams 的访谈，算法给我推了一个播主 COT Report Trading Strategy，此人有个网站 https://insider-week.com/en/about-us/ ，一看就是 Larry Williams 的门徒。这个网站的好处是免费提供了 COT 相关的工具，使你更方便的看 COT 的持仓趋势。Larry Williams 是出过一本书，中文名是《与狼共舞——股票、期货交易员持仓报告(COT)揭秘》，这本书其实比《短线交易秘诀》有用的多。千万不要以为 Larry Williams 是一个日内交易者，去搞大区间日，其实他获得冠军的秘诀是 COT 持仓报告，持仓 12-15 天的趋势。

图表解读

• Commercial 套保商
• Large Speculators 大型投机者、机构
• Small Traders 散户

Larry Williams 那本书说 Commercial 才是真正的大型玩家，因为他们也是现货的大型贸易商。但是这市场上也是有商品类基金，这些基金几乎只做多，刚好跟套保商反着来。散户就可以忽略了。

这里其实想一下就明白，机构是没有现货的，而且资金量又比较大，建仓比较慢，只有底部波动率小，可以慢慢建仓。不可能去摸顶做空。而套保商手握现货，在下跌时怕价格跌的更深，纷纷套保。所以这个下跌末端走势就是套保商净空持仓不断增加，大型机构不断平仓。到套保商净空持仓到历史峰值时就该警惕了，只要套保商净空持仓缩减，就可以考虑抄底。

当然，如果你要摸那个极致的底的次低点，就是先要看到套保商净持仓下降，而不是增仓放量做多；而真正的右侧机会则是机构慢慢增仓放量后的右侧。

TradingView 上的 COT 指标

tradingview 上有一个 CoT-Buschi 指标，也是把 COT 数据弄成历史序列数据，搞成了指标，跟上边的图表数据稍有出入，但是影响不大，加载速度会更快一点。

国内没有相关的工具

国内有各个期货公司的席位数据，但是没有分套保、机构和散户。一般散户做短线日内就平，可以忽略不记，那些万手不平的席位可以关注，只是不太方便。另外也有每日净持仓增减，就是没人把他搞成序列数据查看历史趋势。不过老手也能根据线性持仓量指标做一个大致的判断。

总结

• Commercial 净空持仓通常与 Large Speculators 净多对称，怎么看那一个主导？还得看长期价格走势，如果长期向上，Commercial 净空持仓不断增长也没有意义，反而要看 Large Speculators 净多增长，反之如果长期向下，则要看 Commercial 净空持仓不断增长。这不过是在一种趋势方向指导下双方持仓量不断放大的过程。而真正的买入时机就在双方的持仓量低迷时期，也就是双方净持仓都靠近 0 轴的位置。
• 抄底，要盯着空平，摸顶，要盯着多平。但是最好不要摸顶，无法放大仓位。而且在顶底时期日内的平仓造成的大幅波动还会反复，不可能一下子就转势走单边，会反复波动平仓。
• 国内没有 COT 分类，但是不用在意，只需盯着价格下跌到极致时，连续空平即可。在这些连续空平的形成的次低点买入。MACD底背离 + 历史最低价附近（甚至跌破）+ 连续空平 + 次低点 + 低波动率 + 无人气。
• 盯着右侧增仓放量，是不可能买到底部的，短线是相对安全的，有利于梭哈高手。