最近半个月来的消息就是央行下场买国债，被解读为以后要搞 QE，同时央行有关部分负责人出来解释国债利率低是因为资产荒，后期发更多国债，解决资产荒，利率就会升高。还举了硅谷银行的例子，不要短债长投，小心以后利率升高，债券大跌导致资不抵债。结果就是三十年债应声大跌。

这里就来理解一下，供应国债，债券没人抢，利率就会升高。跟美国一样，到底是通胀加息导致利息过高，还是美债供应太多了，没人买，导致利率倒挂。中国去美元化，不买美债，美债供应太多。耶伦访华为了美债。

国债期限越长，利率越高。现在情况是 30 年债的利率水平到了 2.5% 以下，跟 10 年期接近，那为什么要买长债？

看债市长牛，其实是在看经济复苏不稳固，还会不断降息。

而股市也同时走出盘整，如果经济复苏不稳固，那么上证指数看到 3250，同时国债收益率反弹到位，到时候才能再继续做多国债。长期来看就是股债双牛。

不过市场是变化的，到底温和通胀股市长牛好，还是继续看弱复苏，到关键点位看。有很多人套在了 3250，包括胡锡进，这个没那么容易突破。但是也要相信胡锡进解套了不会跑，肯定要赚一笔才会走人。

中国10年期国债收益率

预计管理层会在股市上升时供应债券，债券收益率会短暂上升，随后到 2.5% 后，做多债券力量再来。