• 正套指的是近期买入，远期卖出。
• 反套指的是近期卖出，远期买入。

因为通常情况下，只有先拥有商品，才有对商品的处置权。人们可以通过生产、采购甚至借贷现货来实现最终的卖出交割，这种符合商品正常流向的近期买入、远期卖出的套利方式，我们称之为正向套利。同样，由于时间的不可逆性，我们无法让未来的拥有来满足现在的需要，所以期货市场中近期卖出、远期买入的套利方式，我们称之为反向套利。

Contango 结构（或称为正向市场结构）：在 Contango 结构中，近期合约的价格低于远期合约的价格。具体来说：

-现货价格是当下的价格，而近期合约是对未来价格的预期。
-近期合约价格介于现货价格和远期合约价格之间。

Contango 结构反映的市场状态为：现货熊市、预期牛市。

Back 结构（或称为反向市场结构）：在 Back 结构中，现货价格高于近期合约价格，而近期合约价格又高于远期合约价格。具体来说：

• 现货价格高，说明现货端比较强势。
• 远期合约价格低，说明对未来的预期较悲观。

Back 结构反映的市场状态为：现货牛市、预期熊市。

从操作入手:

如果做空，Contango 结构，一般都是近月下跌，远月跌的并不惨，可以反套。SHORT 近月时间短，做多远月只是为了平抑波动。同时 Contango 结构在底部跌破成本时可以中长线布局做多远月。
如果做多，Back 结构，一般都是现货撑着，近月涨幅更大，可以正套。但是作为中长线多头来说，不需要平抑上涨，放弃正套，做多主力，并移仓即可。