短端利率下降的快，二年债趋势性上涨，长端利率虽然被喊话，收益率呈震荡走势，但是30年债和10年债照样是趋势性走势，直到加速上涨时，收益率破底。

债券牛陡行情，央行如果只喊长端（雷声大雨点小），没有靴子落地，最终还是会被短端带下来。30年债错配了么，30年债相当于加了杠杆的短债，早晚会涨，那么央行的喊话造成回调就是一个好的上车位置。直到靴子落地，央行二级市场卖债。

对冲式出政策，总有一个是主要矛盾，那主要矛盾就是利率要不断下降，趋势不可逆。