如果标的物不能跌为 0，那么认沽期权的买方获利空间也有限，尤其是在尾部下跌时，不要考虑什么买入认沽大赚一笔，而是要考虑随时转向，卖出虚值认沽，虚值认沽就相当于带时间价值的限价单，标的到价你就买，不到就赚时间价值。另外在下跌趋势中，尾部风险发生之前，波动率是不断下降的，但是这个下降也不意味着可以立马买入看涨期权来赌将来的无限上涨收益。

当尾部风险释放后，最后的大阴线，被站上之时，才是考虑认购期权买方进场之时。当然如果没有大阴线，直接突破突破下降通道上轨，也可以考虑买方认购入场。

当多头趋势来临，大阳线不断喷出，波动率不断放大，那是认购期权最赚钱的时候。但也要考虑随时转向。当转向后，想做空波动率，就要考虑垂直比例价差，毕竟大涨之后的波动率下降，还伴随着阶段性下跌回调。 这个时候做空波动率，采用双卖跨式策略是不合适的。双卖策略做空波动率，其实是希望横盘。那大涨之后的波动率下降，到底回调几率大还是横盘几率大？

其他策略：

• 微涨，用牛市价差。
• 到期微涨，用方向型蝶式策略，减低成本。
• 如果标的已经涨或跌了3波，都不要采用买方策略，除非是经过相当长时间的横盘，让权利金降下来。
• 破底翻可以用买方策略+卖方策略。